本周，沪综指3400点(diǎn)关(guān)口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下行更多是(shì)受中(zhōng)概(gài)股拖累(lèi)，后市下(xià)跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情(qíng)看似(shì)疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或是外(wài)围股市下(xià)跌的风险输(shū)入。作为同(tóng)股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显示，截至周(zhōu)四(sì)，香港(gǎng)中(zhōng)企指数和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全(quán)球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低(dī)迷，主因是美(měi)联储(chǔ)加息在即，市场避(bì)险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗市(shì)场撤离(lí)。瑞士瑞联(lián)银(yín)行日前将中国股票评(píng)级从(cóng)高配下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点(diǎn)。剔(tī)除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加(jiā)息势在必行(xíng)。英为财情(qíng)的美联储利率观测器最新数(shù)据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(dāng)滞胀风险显现(xiàn)，美国(guó)对策是：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩货币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降(jiàng)幅，且是(shì)连续第四个(gè)月(yuè)收缩。美联(lián)储加息(xī)导致金融资产盈利(lì)缩水，缩表(biǎo)则令(lìng)流(liú)动性折价效应加(jiā)剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估(gū)受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌(pái)崩塌！第一(yī)共和银行股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际(jì)存款(kuǎn)较(jiào)去年末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元，缩孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗水约57.8％。全球银行业(yè)危机频现，让A股(gǔ)机(jī)构不再(zài)抱团银行股(gǔ)，银行部(bù)分龙头股招行(xíng)等承(chéng)压(yā)，相较而(ér)言，工(gōng)商银(yín)行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁波(bō)银(yín)行股价兔年颓势(shì)，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透(tòu)支了(le)盈利增速；二(èr)是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者市净率远高于(yú)行业均(jūn)值，难以赋予中(zhōng)特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数(shù)据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五连阳。其(qí)市盈(yíng)率和市(shì)净率分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪(hù)深京(jīng)三市A股的(de)市盈率(lǜ)和市(shì)净率中位(wèi)数(shù)分(fēn)别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看(kàn)，让央企(qǐ)国企估(gū)值回归市场均(jūn)值，已(yǐ)是国(guó)家资本(běn)新战略(lüè)。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市(shì)净率等指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是(shì)为中字头(tóu)股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总(zǒng)市值取(qǔ)代(dài)贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期(qī)下跌(diē)空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带来(lái)的财富(fù)记忆。1992年5月21日(rì)，上交所(suǒ)放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪(hù)指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪(hù)指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年份分别为18次和17次，二者(zhě)同时(shí)上涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至去(qù)年的(de)15年(nián)里(lǐ)，红(hóng)五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和全年同(tóng)步飘(piāo)红4次，5月份这(zhè)个风(fēng)向标已不太(tài)灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份(fèn)皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科(kē)技股(gǔ)为主题的红五月行情能否再现？关键在要看两点：一是(shì)年内上(shàng)涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否(fǒu)维持强势行情。二是作为A股第二大(dà)行(xíng)业(yè)指数(shù)，电(diàn)气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数(shù)年内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市单日成交(jiāo)始终维持在(zài)万亿(yì)元之上(shàng)，市场人气并未退潮，只是风格轮(lún)换在加(jiā)速。鉴于(yú)大盘重新回(huí)到(dào)W形(xíng)整理(lǐ)格局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点附近的(de)半年线和(hé)年(nián)线关口，下跌空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗