编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源的(de)大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一(yī)季(jì)的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新(xīn)季(jì)报(bào)十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三(sān)只非白(bái)酒标的(de)为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓(lí)尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩(jì)快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依(yī)然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的(de)高端(duān)制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的(de)8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了(le)朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资(zī)，同时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募(mù)中少数(shù)的(de)深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表明(míng)了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的(de)表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积(jīn)坚持自下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合(hé)同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策(cè)略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基(jī)金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成(chéng)名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越发受到(dào)明(míng)星基(jī)金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度(dù)头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势。而这一(yī)思路(lù)在他管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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