随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们(men)的(de)看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市(shì)场(chǎng)对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达(dá)利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(d梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗e)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能(néng)会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持了(le)部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的(de)评估这(zhè)项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分(fēn)公司(sī)一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了(le)一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的(de)长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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