金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日(rì)本可能正接近十(shí)年一(yī)遇的(de)牛(niú)市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市(shì)爆发(fā)，海外资(zī)金(jīn)是不可或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本股票需(xū)求稳健。根(gēn)据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来(lái)最大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票(piào)的(de)最大净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的(de)出手，成(chéng)为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大贸(mào)易公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事、三(sān)井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日(rì)本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票(piào)比在(zài)美国(guó)以外任何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持(chí)了日本五大商社(shè)，并暗(àn)示将进一步投资日本股票(piào)。现年(nián)92岁的他还(hái)在(zài)上(shàng)个月罕见地(dì)访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公司都有(yǒu)过业务来(lái)往。从整体来(lái)看，这些公司能够支(zhī)付不(bù)错的(de)分(fēn)红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问(wèn)题(tí)。所(suǒ)以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开始我(wǒ)都(dōu)没(méi)有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日本之(zhī)行的部分原(yuán)因是为(wèi)了(le)向(xiàng)这(zhè)些公司介(jiè)绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来(lái)双(shuāng)方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三年布局的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再(zài)次用(yòng)行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日(rì)本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处(chù)，据《金融(róng)时报(bào)》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计(jì)准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部(bù)出炉。日本(běn)5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国(guó)著(zhù)名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持(chí)股的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国(guó)可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局的(de)变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在(zài)研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被认(rèn)为将会撤离(lí)世界(jiè)舞台(tái)的中心。但其并没有(yǒu)完(wán)全失去(qù)竞(jìng)争优势，与此同时(shí)，在国(guó)际格局大(dà)变化(huà)的(de)背景(jǐng)下(xià)，日(rì)本经济(jì)的边际(jì)变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新的(de)地缘(yuán)政治格(gé)局下，日本(běn)在亚(yà)太格局中扮演了更加重要(yào)的角色(sè)，同时日(rì)本在(zài)芯片等产(chǎn)业发展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔细观(guān)察(chá)日本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的(de)政(zhèng)治格局(jú)，在(zài)全(quán)球(qiú)动(dòng)荡的大背景下反而成为什么梅西的人缘远比c罗好为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避(bì)免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智(zhì)能(néng)的(de)发展，也(yě)意(yì)味着(zhe)劳动力萎缩的风(fēng)险在(zài)一定程度(dù)上出(c为什么梅西的人缘远比c罗好hū)现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本(běn)监管(guǎn)层(céng)为什么梅西的人缘远比c罗好持续推动(dòng)企业经营(yíng)能力的改善和(hé)价(jià)值的修复(fù)，其(qí)中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股股(gǔ)价跌(diē)破(pò)净值(zhí)的情况(kuàng)，发(fā)布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司(sī)提高企业价值和资本效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

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