近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节(jié)目(mù)效(xiào)果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀十公分有多长 10厘米就是10公分吗十公分有多长 10厘米就是10公分吗pan>(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛(mě十公分有多长 10厘米就是10公分吗ng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要(yào)可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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