5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注(zhù)度(dù)也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过6张学良多高，少帅张学良多高0%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及张学良多高，少帅张学良多高(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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