今年1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务(wù)和(hé)债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们(men)需(xū)要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出(chū)在(zài)多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国政府背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出(chū)的(de)步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政策(cè)之后(hòu)，税收(shōu)压力更(gèng)是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近(jìn)债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最之字是什么结构的字，近字是什么结构早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共(gòng)和(hé)党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想提(tí)高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成一致。之字是什么结构的字，近字是什么结构p>

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的(de)最(zuì)后期(qī)限，向拜(bài)登总统(tǒng)施(shī)压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严(yán)重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美(měi)国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并(bìng)且正处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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