在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资(zī)金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场价格，子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思dū)机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高等(děng)问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关注(zhù)，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生(shēng)态(tài)，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思是(shì)经(jīng)济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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