北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中(禧与喜的区别是什么，喜字logo设计zhōng)美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等(děn禧与喜的区别是什么，喜字logo设计g)这(zhè)类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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