4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xín清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢g)，导致国(guó)内外棉花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强的(de)原因(yīn)在于国内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出(chū)，春节(jié)后(hòu)国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需(xū)趋于(yú)宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订(dìng)单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单(dān)时(shí)间达(dá)到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加原棉储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的(de)接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也(yě)并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期(qī)均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端(duān)利(lì)多(duō)的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植(zhí)棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对于(yú)新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再(zài)度引发了(le)市场对于天气的关注(zhù)，期价再(zài)创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉(mián)花(huā)减产(chǎn)概率大(dà)大(dà)增(zēng)加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织企(qǐ)业(yè)的(de)开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价(jià)形成一(yī)定的(de)压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全(qu清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢án)球(qiú)棉(mián)花消费量大(dà)幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次(cì)转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差延续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的(de)轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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