财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度(dù)最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其(qí)实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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