AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些)年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的(de)行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiā姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些n)较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的(de)人(rén)工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度(d姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些ù)对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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