金融界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃行(xíng)情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存(cún)在累(lèi)库和订单下(串子是什么意思网络，足球串子是什么意思xià)滑导致的现(xiàn)货(huò)价格下降，近几周现货(huò)也(yě)基本兑现，期(qī)串子是什么意思网络，足球串子是什么意思货(huò)重心下移。从09可(kě)能的向上驱(qū)动(dòng)来看(kàn)，检修、可(kě)流通现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产的变(biàn)数预计(jì)不大；中游(yóu)库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这(zhè)一点和下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存(cún)基本(běn)补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还(hái)是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素，往年下游(yóu)存在压缩原(yuán)片(piàn)库(kù)存的可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上(shàng)调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高水平(píng)，因(yīn)此近(jìn)月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正(zhèng)套(tào)思路。

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