近日，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知函称，因(yīn)亏损严重，对于(yú)钢企(qǐ)提降50元/吨的行为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降(jiàng)价，并正式进入降价通道(dào)，5月(yuè)17日，河北部(bù)分钢(gāng)厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨(dūn)，要求18日0时(shí)起执行，而(ér)后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期货煤(méi)焦(jiāo)研究员阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近(jìn)两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌是(shì)宏观、产业(yè)等(děng)多因素共同作用的(de)结果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗(zōng)商品价格下(xià)跌，同时国内宏观强(qiáng)预期在(zài)经过(guò)1—2月的(de)反复发酵后(hòu)，市场对(duì)今年(nián)的定性(xìng)逐渐转向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业层(céng)面(miàn)，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来自(zì)焦(jiāo)煤的(de)进口(kǒu)，3月(yuè)份澳洲焦煤(méi)近2年来(lái)首次通关(guān)，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量(liàng)也出现较大(dà)增(zēng)长(zhǎng)。根据(jù)海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应(yīng)的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几(jǐ)乎是(shì)近10年来的最(zuì)高水平，仅次(cì)于2020年(nián)1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了(le)国内煤企(qǐ)的议价能力，焦炭(tàn)成(chéng)本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭(tàn)期货(huò)下行。最后(hòu)，4月以来，在(zài)铁水产量不断(duàn)走高的同时，黑色终端需求(qiú)表现一般，国家统计局公布的房屋(wū)新开工(gōng)、施工面积(jī)同比大幅回(huí)落，继而引(yǐn)发了(le)市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦(jiāo)炭成本端(duān)、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素(sù)共振带(dài)动焦炭期货(huò)主力合(hé)约持(chí)续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因(yīn)国内产量稳增(zēng)和进口量大(dà)增(zēng)，供需关(guān)系(xì)逐步(bù)向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年初就(jiù)开始(shǐ)呈(chéng)偏弱(ruò)走(zǒu)势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区煤矿事(shì)故(gù)影响，煤价经历短(duǎn)暂(zàn)反弹后开始加速回落。另(lìng)外(wài)，下(xià)游钢材需求表现不及预期，钢价承压回(huí)调致(zhì)使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调(diào)降焦价过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处将需求压(yā)力(lì)向原材(cái)料端传导。因此(cǐ)，在失去成本支撑(chēng)、下(xià)游施(shī)压的双(shuāng)重作用下，焦(jiāo)价持(chí)续下(xià)跌。”中钢期(qī)货(huò)煤(méi)焦研(yán)究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本(běn)周焦煤价格率先出现触底(dǐ)反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮(lún)后(hòu)，个(gè)别地(dì)区(qū)焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期(qī)价的(de)反弹给出升(shēng)水现货空间，买(mǎi)现卖(mài)期套利(lì)需求增(zēng)加(jiā)对(duì)现(xiàn)货市(shì)场信(xìn)心(xīn)有所(suǒ)提振(zhèn)，刺激(jī)焦企有提(tí)涨意愿(yuàn)，但短期全面提(tí)涨并成(chéng)功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭(tàn)主产区山西省焦企(qǐ)平均吨焦盈利接近140元，而下(xià)游(yóu)钢材需求并未出现(xiàn)明显好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利情况一般，对焦炭则保持按(àn)需(xū)采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化企业开(kāi)始提涨(zhǎng)，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国(guó)内焦(jiāo)企生产成本和焦化利(lì)润会因为地区、设备区别而存在很大差异。相对而言，内蒙(méng)古非主流(liú)焦(jiāo)化企业(yè)的副(fù)产品较少，整(zhěng)体产线的经济(jì)性一般，对降价(jià)的(de)承(chéng)受能力(lì)偏(piān)低，也(yě)因(yīn)此(cǐ)率(lǜ)先开始提涨，不(bù)过对整体(tǐ)市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在(zài)焦(jiāo)企未出(chū)现(xiàn)大幅亏损(sǔn)或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记(jì)者了解到(dào)，5月下半月以(yǐ)来钢厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划复产(chǎn)，日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产量(liàng)尚(shàng)保持(chí)在偏(piān)高水平(píng)，这意味(wèi)着煤(méi)焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处(chù)于往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤(méi)、焦(jiāo)炭(tàn)库存(cún)则处于(yú)较低水平，煤(méi)焦近期供应(yīng)也有适当的减量，以(yǐ)缓解自身高(gāo)库存的压力。基于此种(zhǒng)库(kù)存格(gé)局，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸易商进口积极(jí)性较(jiào)低，导致焦煤供应短期(qī)内有收缩趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也处于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本(běn)周供(gōng)减需增(zēng)，基本面边际(jì)改善，但(dàn)钢联公布的(de)铁水(shuǐ)日产(chǎn)量依然维持接(jiē)近240万(wàn)吨的(de)水平(píng)，在终(zhōng)端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期。中(zhōng)长期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年全年(nián)焦煤供需格局大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实(shí)际生(shēng)产成本较低(dī)，三(sān)季度蒙煤中(zhōng)长协重新定价(jià)后，预计进口量会得到(dào)改善。因此，虽(suī)然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤(méi)减量(liàng)而有(yǒu)所企稳，但(dàn)期货市场氛(fēn)围仍难言乐观(guān)，导(dǎo)致(zhì)期货和现货短暂劈叉。