大(dà)型股推动(dòng)了2023年的美股市场的(de)反(fǎn)弹，但这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况可能不会(huì)持续太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认(rèn)为，随着经(jīng)济衰退逼近，这(zhè)些(xiē)市场领军股现在面临的抛售风险要比其他股票更大。

　　Hunter周四(sì)（5月1日）在接受(shòu)采(cǎi)访时表示，“到目前为止(zhǐ)，股市(shì)一(yī)直保持稳定，更(gèng)多(duō)的是向优质资产和(hé)现金转移，这(zhè)种情(qíng)况比我们想(xiǎng)象的要持续得长一些，但(dàn)我们仍然认为，最终(zhōng)股价将更全面地反映经(jīng)济衰(shuāi)退的可能性。”

　　他解释道，看涨势头集(jí)中在(zài)一个(gè)领域，因(yīn)此只有少(shǎo)数(shù)几(jǐ)只大(dà)型公司的股(gǔ)票引领(lǐng)市场走高。他同时也补充道，市场行为通常与(yǔ)增长放(fàng)缓的经济环(huán)境有关。

　　“这是典型的周期后期行为(wèi)，即随着经济(jì)增(zēng)长开(kāi)始减速(sù)，但(dàn)并未进入(rù)负增长区间，资金就会流向(xiàng)更优质的股(gǔ)票(piào)，并(bìng)且越来(lái)越集(jí)中，”Hunter指出(chū)。

　　如今，随着美国(guó)经济数(shù)据开始向收缩的方(fāng)向恶化，投资(zī)者将越来(lái)越(yuè)看(kàn)空股市，并开始转向现金。

　　Hunter指(zhǐ)出，“在某个(gè)时候，当增长数据(jù)开(kāi)始进一步减(jiǎn)速，向池子为什么被封杀负增长方向滑(huá)去(qù)时，你往往会看到对高质量(liàng)资产的投资转向(xiàng)对现金的投资。”

　　这就意(yì)味(wèi)着(zhe)，这些大型公司股价的稳定可(kě)能是暂时(shí)的，Hunter称，“它们可(kě)能(néng)比周期性公司(sī)面临(lín)更大的风险。”

　　上月，美国(guó)券(quàn)商BTIG首(shǒu)席市场(chǎng)技术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我们(men)的观点是，大型科(kē)技股一池子为什么被封杀直受益于其他(tā)行业的抛售，但最终一旦这(zhè)种轮转结束，这些指数(shù)将相当脆弱(ruò)。这(zhè)种分(fēn)散通常发(fā)生在市场反(fǎn)弹的后期。”

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