编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般(bān)，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值一年持(chí)有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达(dá)到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相关(guān)标的的(de)年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前(qián两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思)十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国(guó)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在季(jì)报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济(jì)和新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人(rén)物同(tóng)期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的(de)科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到(dào)消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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