大家好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国(guó)内旅游消费爆(bào)了，而海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理(lǐ)一下重(zhòng)大消(xiāo)息，以及券(quàn)商老师们(men)的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局(jú)会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召开会议，分析研究(jiū)当(dāng)前经济形势和经济工作。中共中央总书记(jì)习近(jìn)平主持会议(yì)。会议认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心(xīn)的党(dǎng)中央坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各地区各(gè)部(bù)门更好(hǎo)统筹国内国际(jì)两(liǎng)个大(dà)局(jú)，更好统筹(chóu)疫情防控(kòng)和经济(jì)社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安(ān)全，我国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱(ruò)三重压力(lì)得(dé)到缓解，经济增(zēng)长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济(jì)发(fā)展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面(miàn)临(lín)新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改善性住房(fáng)需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定(dìng)工作，促进房地(dì)产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超大特大(dà)城市(shì)积极稳步(bù)推进(jìn)城中(zhōng)村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公(gōng)共(gòng)基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临(lín)界点，制(zhì)造(zào)业景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是(shì)没能逃(táo)脱倒(dào)闭(bì)并(bìng)被接管收(shōu)购(gòu)的命运。美国(guó)加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第一(yī)共(gòng)和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的(de)银(yín)行，同时(shí)也是美(měi)国历史(shǐ)上第二大的破(pò)产(chǎn)银(yín)行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中(zhōng)心测算(suàn)，全国国(guó)内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时(shí)采取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两架无人(rén)机出现异(yì)常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普京没(méi)有因袭击(jī)受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常进行。 掉落(luò)的无人机(jī)碎片(piàn)也(yě)没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发(fā)动袭击时(shí)普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适的(de)时间和(hé)地(dì)点采取回应措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止放飞(fēi)无人机，经政府批准的(de)除外(wài)。 莫(mò)斯科市(shì)长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止(zhǐ)未经授权使用无人(rén)机，避(bì)免妨碍执(zhí)法机(jī)构的工作。

　　据法(fǎ)新社当(dāng)地时间3日报道，乌(wū)克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有(yǒu)参与”对克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网站消(xiāo)息，针对无人机试图(tú)袭击俄(é)罗斯克里姆(mǔ)林宫(gōng)一事，乌总统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖(gài)？尼基(jī)福罗表示(shì)，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接受(shòu)该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官(guān)邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机(jī)袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过(guò)度(dù)博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和(hé)外部环境相比4月(yuè)继(jì)续不断改善(shàn)，投资者对经济的(de)预期将在微观体验、宏观(guān)数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个层面实现(xiàn)统(tǒng)一，投(tóu)资者心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场(chǎng)将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切(qiè)低，关注上半(bàn)年景气(qì)持续(xù)改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将得到同(tóng)比和高(gāo)频数据验证；外部(bù)流动(dòng)性(xìng)拐点明确(què)，美国银行业风险不断发酵(jiào)，但预计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有(yǒu)限(xiàn)。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势(shì)显(xiǎn)现，其中行业的(de)结构性亮点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行(xíng)基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态(tài)由(yóu)短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和(hé)“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中(zhōng)一季度业绩明显改(gǎi)善，且在(zài)二季度有望持续(xù)的细分行业(yè)。

　　2、中金策略(lüè)：节后(hòu)A股有望(wàng)相比全(quán)球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示(shì)，节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显现相对(duì)韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延(yán)续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风险需(xū)要密切(qiè)关注，如若(ruò)应对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限。上述因素(sù)结合当(dāng)前A股市(shì)场整体(tǐ)估值水平不(bù)高仍处于历(lì)史中低位，A股节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假期间的(de)事件(jiàn)性因(yīn)素影响可能(néng)有所波动，但对后市整体表现不(bù)用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策(cè)略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍(réng)在探底(dǐ)，五一出行恢(huī)复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外(wài)处于多事(shì)之秋，高利率环(huán)境下(xià)美(měi)国银行风(fēng)险事件频(pín)发，衰退风险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再布局(jú)机会；短期结构(gòu)上关注(zhù)在低位资产中寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关(guān)注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛市第(dì)一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春(chūn)天(tiān)，市场有所反(fǎn)复很正常(cháng1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间)，短期政策(cè)和业绩因素影(yǐng)响下，行业或(huò)更均衡。③数字(zì)经济(jì)是全年主线，后续或依据基(jī)本面(miàn)去伪存真，阶段(duàn)性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资(zī)产、海外映射的(de)科(kē)技和(hé)大宗商品都将被海外逐级放(fàng)大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源(yuán)+重(zhòng)资产组(zǔ)合(hé)短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑(jí)的(de)回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运输(shū)（油运(yùn)、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正在(zài)展现出(chū)成为未来经济增长新动能的(de)潜(qián)力(lì)，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁(níng)组合”为代表的赛(sài)道(dào)板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策(cè)略：五一前(qián)后(hòu)市场表(biǎo)现如何？行(xíng)业胜(shèng)率(lǜ)如(rú)何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较(jiào)节(jié)前(qián)明显(xiǎn)提1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间升。以全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而(ér)节后1个(gè)月食品饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五一”假期间全球(qiú)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间大类资(zī)产波(bō)动(dòng)以及背后释放的信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延续(xù)，支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。从“五一”前(qián)后(hòu)大类资(zī)产(chǎn)表现(xiàn)来看(kàn)，全球主要权益市场及(jí)原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走(zǒu)强，表(biǎo)明(míng)海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美(měi)欧(ōu)一(yī)季度(dù)经济增(zēng)速不及市场(chǎng)预期，美(měi)国银行业危机和两党债务上(shàng)限博弈(yì)使得海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时(shí)也促(cù)使美联(lián)储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据(jù)，国内服务消费大(dà)幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于(yú)复(fù)苏(sū)早期。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢(huī)复性(xìng)的，内生(shēng)动力(lì)还(hái)不(bù)强，需求(qiú)仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总量(liàng)政策收紧风险不(bù)大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议首提“重视(shì)通用人(rén)工智能发展”，全球(qiú)产业催化和国内政(zhèng)策驱动的(de)数字经(jīng)济行情或(huò)反复(fù)活跃。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整(zhěng)体是(shì)震荡下行的(de)，是(shì)去年底熊市结束(shù)后，指(zhǐ)数的第一次长(zhǎng)时间(jiān)回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市(shì)第一(yī)年中的战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年(nián)中的第一次战(zhàn)术性回撤(chè)，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标和预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间(jiān)是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出(chū)现(xiàn)了2个(gè)月的(de)底部震荡，整体回(huí)撤(chè)持续的(de)时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债(zhài)市和(hé)商品市场的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济回升可能不会(huì)持续太久，或(huò)者(zhě)至少Q2可能(néng)不会(huì)持(chí)续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出(chū)现了(le)较为明显(xiǎn)的下降。这(zhè)一下降背后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济(jì)进入疫后(hòu)第(dì)二(èr)个季度。PMI数据、商品价(jià)格(gé)、海外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由(yóu)此导致这一次市场的(de)战术(shù)调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可(kě)能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正站在新(xīn)一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了长期(qī)的坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央国企(qǐ)+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端(duān)利率、反复的(de)美(měi)联储(chǔ)、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季(jì)报业(yè)绩；但中(zhōng)期的(de)坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏、美联储年(nián)内结(jié)束(shù)加息(xī)、A股市场估值(zhí)极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上(shàng)证50高股息央(yāng)国企，央国(guó)企指数和(hé)ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利率(lǜ)下行环(huán)境下获(huò)取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科(kē)创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最(zuì)后一次加息，中(zhōng)美摩(mó)擦有所缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于新兴市(shì)场（A股和(hé)港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间