自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金(jīn)在科(kē)创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速(sù)布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期(qī)吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来(lái)的(de)一致(zhì)预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍处(chù)于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业(yè)和公司(sī)的铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半(bàn)年(nián)有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由(yóu)产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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