女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子昨天(tiān)深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会议(yì)，但会议开始后(hòu)不久就突然(rán)离开(kāi)。格雷夫(fū)斯说：白宫谈(tán)判(pàn)代表实(shí)在不可理喻，目前(qián)谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫(fū)斯强调(diào)，他不知道双方是否(fǒu)会在周(zhōu)五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传(chuán)出后，三大(dà)美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路(lù)径，若源于(yú)银行业危机的信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美(měi)联储可能不(bù)必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员目前预计(jì)，美联储(chǔ)6月(yuè)份加息25个基点(diǎn)的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一(yī)天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的讲话相(xiāng)比，交易(yì)员(yuán)似乎更受(shòu)债务(wù)上(shàng)限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感(gǎn)的(de)两年期美债收(shōu)益率迅速(sù)远离他讲话(huà)前(qián)所创的(de)两个月来高位，一度较高(gāo)位回(huí)落(luò)超过(guò)10个(gè)基(jī)点；美元指(zhǐ)数刷新日(rì)低，加速跌离周四所(suǒ)创的3月(yuè)末以来(lái)高(gāo)位(wèi)。鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)结束后，美债收益(yì)率逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀升收(shōu)官，美股和(hé)美元的跌(diē)势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面，有色(sè)金属大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦(lún)锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致(zhì)持平一(yī)周前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连(lián)跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国(guó)白宫谈(tán)判(pàn)代表已抵达会场，准备继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会(huì)众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人将于北京时间今(jīn)天上午(wǔ)重返(fǎn)谈判(pàn)桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债务(wù)上限解(jiě)决不了任(rèn)何(hé)问题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推动(dòng)的增(zēng)加(jiā)政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政部现金(jīn)余额截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续加息(xī)

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名(míng)为(wèi)“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调(diào)，“美(měi)国通(tōng)胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若(ruò)抗通(tōng)胀失败(bài)，将造成漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发(fā)表(biǎo)鸽派信号(hào)称(chēng)，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且银(yín)行业危机导致(zhì)的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着(zhe)美联储(chǔ)峰(fēng)值(zhí)利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力(lì)可能对经(jīng)济增长、就业(yè)和通胀造成的负(fù)面影(yǐng)响，可能(néng)无(wú)需（继续）加息至那(nà)么高(gāo)的水平(píng)就(jiù)能成功打压(yā)通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已(yǐ)取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经济增长具(jù)有限制性的(de)。做太多与做太少的风险正变得更加平衡。我们(men)面临着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银(yín)行业压(yā)力导致(zhì)的信(xìn)贷(dài)收紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能(néng)力观察更多数(shù)据和未(wèi)来前景的演变，然(rán)后(hòu)再决定可能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也(yě)强调季(jì)度经(jīng)济预测(cè)的准确度通常存在挑战，他上(shàng)述提到(dào)的观点及其能实现的程度(dù)也(yě)都存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景(jǐng)面临着历史性高企(qǐ)的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币(bì)政策(cè)应进(jìn)一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始释(shì)放“保持(chí)耐心”的(de)利率路径信(xìn)号(hào)。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银(yín)行业压力将影(yǐng)响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃期货持(chí)续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜(yè)盘(pán)交(jiāo)易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的日内(nèi)平今仓交(jiāo)易手续(xù)费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期(qī)货研究(jiū)所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不(bù)乐观；三是(shì)交易者在对冲操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但南(nán)华(huá)研究院能化分析师(shī)李嘉(jiā)豪(háo)认为，各自的(de)原因并不相(xiāng)同。纯(chún)碱(jiǎn)周(zhōu)五(wǔ)跌(diē)幅较大的主要(yào)原(yuán)因在于远兴(xīng)投产(chǎn)的消息(xī)面刺激，使得盘面出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。除此之(zhī)外，本周检修量(liàng)增加(jiā)，库存依旧累库，可见下(xià)游(yóu)的持货(huò)意(yì)愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持(chí)续下(xià)滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高(gāo)位。”他说，短期(qī)价格松动，中下游的备货情绪出现一(yī)定的(de)谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业(yè)供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市场(chǎng)交易点(diǎn)是(shì)远兴能源新增投产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴(xīng)能源(yuán)1号线正式点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱和40万吨小苏(sū)打。远兴(xīng)能源的(de)天然(rán)碱预计生产成(chéng)本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯(chún)碱的叠加作(zuò)用(yòng)下持续走低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的信息落地，市场看空情绪(xù)高(gāo)涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供需(xū)结(jié)构在(zài)9月(yuè)会(huì)发生变化，这是(shì)市场(chǎng)早(zǎo)已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这(zhè)个供需(xū)转(zhuǎn)宽松的预期下(xià)，产业链(liàn)开始(shǐ)形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈，纯碱现货价(jià)格也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和现(xiàn)货向期货(huò)回归(guī)的(de)方式收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易(yì)点(diǎn)是(shì)需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑(chēng)，5月中旬(xún)订(dìng)单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原(yuán)片(piàn)库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数(shù)据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意(yì)愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地(dì)区产销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据(jù)平(píng)均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及(jí)4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅下(xià)滑。5月还要(yào)新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增(zēng)日熔(róng)量3150吨，8月减少(shǎo)日熔(róng)量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需(xū)求逻(luó)辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去(qù)库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利润改善女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子很多，加(jiā)之(zhī)终(zhōng)端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经(jīng)济衰退预期(qī)、国内(nèi)经济复(fù)苏不及预期(qī)的背景下(xià)，整(zhěng)个工(gōng)业(yè)品价格承(chéng)压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑(jí)终敌(dí)不过疲(pí)弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部(bù)分市场资金在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置(zhì)，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱(jiǎn)主要关注检修是否能带(dài)来现货价格短期的(de)企(qǐ)稳(wěn)，但(dàn)中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必(bì)然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势预计(jì)继续向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何时能够(gòu)起来：一是等(děng)待下游的原料(liào)库存消耗，二是对未来的需(xū)求是否存在旺季的预期。短期(qī)来看，下游以消(xiāo)耗前期库(kù)存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存在(zài)缺口的情形下(xià)，7月订单是(shì)否依旧具有连续性(xìng)。女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子>

　　中期来看，闾振兴(xīng)认(rèn)为(wèi)，除非价格开始冲击成(chéng)本，或是供需上有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标(biāo)：一是(shì)基差不再是以现货下跌方式来修复；二是(shì)月供需(xū)预期(qī)博弈相(xiāng)对明(míng)朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能源的后(hòu)续投(tóu)产(chǎn)进展、碱价(jià)降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面(miàn)或(huò)将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单(dān)情况、地产施工端情(qíng)况(kuàng)。若后期(qī)地产施(shī)工端主(zhǔ)体封顶数量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深(shēn)加(jiā)工订单数量也(yě)将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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