金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑导致的现货(huò)价(jià)格下降，近几周现货(huò)也基本兑(duì)现，期(qī)货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟(chí)这(zhè)三点可能会构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数(shù)预计(jì)不(bù)大；中(zhōng)游库(kù)存偏低，但是现(xiàn)货反馈并(bìng)不存在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的(de)趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的(de)方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻璃(lí)的表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而(ér)这一点(diǎn)和(hé)下游(yóu)反馈和(hé)实际地(dì)产的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在(zài)压缩(suō)原片库存的可能性(xìng)。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格(gé)，产销维(wéi)持在较高水平，因(yīn)此(cǐ)近月确实难以出现(xiàn)回(huí)撤，总体(tǐ)还(hái)是正(zhèng)套思路。

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