财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最大学老师最怕什么部门举报(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数(shù)据(jù)验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进(jìn)入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的(de)供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，大学老师最怕什么部门举报trong>这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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