在(zài)投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎ公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表ng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅(fú)的公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表(de)前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资(zī)日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资(zī)金(jīn)的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利(lì)，该机构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议(yì)继续(xù)关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等(děng)行(xíng)业。

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