金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度(dù)的时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社(shè)融(róng)超预(yù)期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白银(yín)如期(qī)大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性较强的白(bái)银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落(luò)等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回(huí)落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银(y很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短ín)行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽松转向、经很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短济(jì)下很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会(huì)不(bù)断(duàn)刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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