财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料价(jià)格和(hé)库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式height: 24px;'>c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式士(shì)和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业(yè)调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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