分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别(jī)金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的(de)货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内(nèi)主动(dòng)向中国(guó)证监(jiān)会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人(rén)的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金(j吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别īn)资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流动吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货(huò)币(bì)规模(mó)基金(jīn)如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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