金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民(mín)币(bì)投资(zī)银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成(chéng)即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清(qīng)算(suàn)会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中清算。境外早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称(wài)机构通(tōng)过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央(yāng)对(duì)手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立(lì)人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将(jiāng)针对(duì)双方清(qīng)算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外(wài)参(cān)加行(xíng)和境外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外(wài)汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和(hé)相关监管部门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调(diào)取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套(tào)的(de)业务规则(zé)等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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