为(wèi)了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市(shì)公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续(xù)自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易(yì)新美星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操(cāo)纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何(hé)德平信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露的信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部分来自(zì)他(tā)们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资(zī)管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，以(yǐ)便何德平(píng)所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月(yuè)26日(rì)解禁后(hòu)能够(gòu)获(huò)得好的(de)回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在(zài)后续操(cāo)作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流(liú)通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户(hù)组持续(xù)大量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè复活的作者是谁，复活的作者是谁)28日(rì)期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交股(复活的作者是谁，复活的作者是谁gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的行为。经(jīng)测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过(guò)股(gǔ)东(dōng)名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户(hù)交(jiāo)易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何(hé)德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一(yī)致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关(guān)系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其(qí)代(dài)理人的主要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案(àn)为(wèi)多(duō)个主体参与、多(duō)个环(huán)节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易(yì)影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情(qíng)况；何(hé)德(dé)平知悉并(bìng)参与了(le)本案行为(wèi)；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的(de)行(xíng)动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续的合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的(de)操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披(pī)露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前(qián)，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票继续(xù)由海(hǎi)得泽广代持，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持成(chéng)立(lì)，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流(liú)水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具(jù)有事(shì)实和法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控(kòng)制人，未如实告知上市(shì)公司(sī)上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美(měi)星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六十(shí)三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披露违法行为(wèi)，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

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