在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的(d阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊e)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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