本周铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅(fú)下(xià)挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货一直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数呈(chéng)现振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因(yīn)源于(yú)成材(cái)表需继续走弱，二(èr)季度以来(lái)成(chéng)材(cái)消费(fèi)持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季(jì)不旺(wàng)”担(dān)忧进(jìn)一(yī)步发酵(jiào)。成材价格下(xià)降使得(dé)钢厂利润被进(jìn)一步压(yā)缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下(xià)游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史同期最高水平(píng)，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合(hé)约价格(gé)。而远月(yuè)合约(yuē)开(kāi)始计价终端需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地产(chǎn)销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需(xū)求复(fù)苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺(luó)纹钢表(biǎo)需基(jī)本和去年同期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿(yuàn)增(zēng)强，对原(yuán)料需求构成压力(lì)。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰(tài)君安期货(huò)铁矿石(shí)分(fēn)析师马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到(dào)港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明(míng)显低于(yú)历史平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不应有过高(gāo)期(qī)待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运(yùn)旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)，下半年这(zhè)一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影(yǐng)响，目前铁矿石(shí)发运依(yī)然偏低，港(gǎng)口库存维持(chí)下降(jiàng)态势(shì)，不过(guò)由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调(diào)控力(lì)度增(zēng)大(dà)，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万(wàn两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)吨(dūn)；日(rì)均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合(hé)约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究(jiū)中心(xīn)王国(guó)清认为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库(kù)为(wèi)主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较(jiào)为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将(jiāng)至，下(xià)周补库需求或有增加。综合来看，预计下(xià)周进口铁矿石价(jià)格指数(shù)将继续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供(gōng)应端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存(cún)补库对(duì)价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前终端(duān)需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑(hēi)色系整体依(yī)然承(chéng)压。持续调整后(hòu)压力(lì)得到基本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价(jià)格(gé)波动(dòng)幅(fú)度较(jiào)前两(liǎng)年(nián)将有明显下(xià)降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过(guò)分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需求(qiú)复苏力度。

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