金(jīn)融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我们做(zuò)空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也(yě)基本兑现，期(qī)货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流(liú)通(tōng)现货、投产(chǎn)延(yán)迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。音域划分从低到高，人声音域划分而(ér)目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不(bù)大；中游库存(cún)偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检修(xiū)的兑(duì)现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现货存(cún)在(zài)企稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等待(dài)检修兑(duì)现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点(diǎn)和下(xià)游反(fǎn)馈和实际地(dì)产的(de)表现并(bìng)不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观察(chá)到下游原(yuán)片(piàn)库(kù)存基本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月，我们还(hái)是得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素(sù)，往年下游存在压(yā)缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近期的现货(huò)反馈来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维(wéi)持在较高(gāo)水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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