财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多的基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各(gè)方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的(de)一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示56是什么意思 56是什么尺码。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没(méi)有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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