衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近(jìn)发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名(míng)发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次(cì)成功骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视(shì)频公之于众，就是切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大(dà)跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化(huà)工研究中心(xīn)负(fù)责人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息会议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国(guó)消费者(zhě)信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也(yě)高度关注美(měi)联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原(yuán)油(yóu)市(shì)场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于油价(jià)的稳(wěn)定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本(běn)月从(cóng)中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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