30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司(sī)和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历史。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一(yī)年前(qián)市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存(cún)及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数(shù)据再次(cì)印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预(yù)期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句)性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能(néng)有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而(ér)非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下(xià)行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易性的(de)波(bō)动是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出压力不(bù)大下市(shì)场无(wú)大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续。

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