中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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