金融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做(zuò)多但是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前(qián)期我们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因(yīn)在(zài)于4月(yuè)偏宽(kuān)松的(de)预期(qī)下，存在(zài)累库和订单下滑导致的现货(huò)价格(gé)下降，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱(qū)动来看(kàn)，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产延迟(chí)这三(sān)点(diǎn)可能会构成反弹(dà外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么n)的(de)驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预计不(bù)大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基(jī)差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么(cè)略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的(de)需求来(lái)看(kàn)，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和(hé)同比上(shàng)都是(shì)相当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的(de)水平，而(ér)这(zhè)一点和下游(yóu)反馈和实际(jì)地(dì)产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入五月，我们(men)还是得考虑梅雨(yǔ)季的因(yīn)素，往年下游存(cún)在压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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