衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布(bù)数据(jù)显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升(shēng)温。美(měi)联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的(de)拦截(jié)行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰(lán)人(rén)民的背景下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话(huà)事(shì)件已(yǐ)报(bào)交有关执(zhí)法部(bù)门，出(chū)于(yú)对(duì)他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联(lián)储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央行(xíng)的影响力。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中直接(jiē)问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段(duàn)时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日(rì)美联(lián)储议息会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金(jīn)融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需(xū)逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊，在美(mě尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系i)国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公(gōng)布(bù)的(de)EIA报(bào)告显示(shì)原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美(měi)国(guó)汽油(yóu)需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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