华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛(máo)头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世(shì)界(jiè)富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资(zī)者(zhě)的资金向老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净(jìng)资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格(gé)比上(shàng)次报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均低于各(gè)自(zì)的资产净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久(jiǔ)支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们(men)坚(jiān)持公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从(có乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节ng)长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期(qī)将(jiāng)我们的维权原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控(kòng)股公(gōng)司以及我们(men)投资部门持有的(de)少(shǎo)数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会(huì)中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是(shì)在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也坐(zuò)不(bù)住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过(guò)于(yú)今年2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来(lái)头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交易(yì)、财报(bào)违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部和证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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