来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会(huì)议(yì)，分(fēn)析研究当前经济形势和经济工作。今年以来，经(jīng)济增长(zhǎng)好(hǎo)于预期。不过当前(qián)经济恢复性好转，内(nèi)生动力还不强，需求仍然(rán)不足。所以，稳增长基调延(yán)续，短(duǎn)期政(zhèng)策(cè)不太(tài)可(kě)能转向收(shōu)紧，但是面(miàn)对高(gāo)质(zhì)量发展要求(qiú)，也(yě)没增量刺(cì)激政策。未来扩大(dà)需求主要依靠自发修(xiū)复(fù)消费，主动稳定开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查(dìng)投资(zī)。此外，产业(yè)政策(cè)方面强调(diào)“实体经济”支撑，防(fáng)风险仍(réng)然是重点任务。整(zhěng)体看，二季度经济修复速度或将放缓，政策相对(duì)克制 。

　　1

　　政策不(bù)转向

　　本次会议(yì)首先(xiān)强(qiáng)调了今年的成(chéng)绩(jì)，即(jí)“经济增长好(hǎo)于预期”，“市场需求(qiú)逐(zhú)步恢(huī)复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势”。从一季度公布的数据看(kàn)，确实好于去年四(sì)季(jì)度时的预(yù)期。但(dàn)随(suí)后会议(yì)也提到(dào)“经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不足”。这也使得经济转型升级面临新的阻开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查力，推(tuī)动高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　我们的理解是，一季(jì)度GDP同比增速为4.5％，相比去年四季度(dù)有(yǒu)明显(xiǎn)改(gǎi)善，但距离(lí)疫情之前2019年的6％附(fù)近的(de)增(zēng)速，还(hái)有较大(dà)的(de)差距。所以，经济仍需(xū)政策呵(hē)护。尤其(qí)是一季度降准后，就业压(yā)力仍然存在(zài)，我们(men)认为政(zhèng)策(cè)短期(qī)不会转向(xiàng)收紧。“恢复和扩大需(xū)求”是(shì)当(dāng)前经(jīng)济持(chí)续回升向好的关键(jiàn)所在(zài)。

　　2

　　稳增长：也没增量(liàng)刺激

　　面对高(gāo)质量的发展要求(qiú)，会议强调经济要实现“质的有效提(tí)升(shēng)”和“量的合理增(zēng)长”。这一点和(hé)去年经济工作(zuò)会议精神一致(zhì)。这也意味着稳增长(zhǎng)不(bù)会通过强刺激的方式，而是统筹(chóu)推动“经(jīng)济运行持(chí)续好转”、“内生动力(lì)持续(xù)增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患(huàn)持(chí)续(xù)化解”。

　　对(duì)于(yú)稳增长的方式，会议(yì)要求“把发(fā)挥政策效力和激(jī)发经营主体活力结合起来”。我们的(de)理(lǐ)解是，下(xià)一阶段(duàn)更(gèng)多通过激发市场(chǎng)化(huà)的力量(liàng)去推动经济修复，通过改(gǎi)革开放的方(fāng)式(shì)激发(fā)高质量的增长。所以(yǐ)会议指出，要坚持“两个(gè)毫不(bù)动摇”，破除影(yǐng)响各类所有制企业公平(píng)竞争、共同(tóng)发展的法律(lǜ)法规(guī)障(zhàng)碍(ài)和隐性(xìng)壁垒。各类企业都要依法合(hé)规经营。要下决心从根(gēn)本(běn)上(shàng)解决企业(yè)账款拖欠问题。总(zǒng)体而言，政策(cè)刺激空间有限，主要(yào)还是以提(tí)振(zhèn)信心和预期、激(jī)发活力为主要手段，让经济(jì)自(zì)发的内生修复。

　　3

　　扩需(xū)求：自发修复消费，主动稳定投资

　　会议提出，积极(jí)的财政政策要“加(jiā)力(lì)提效”，稳健的货币政策要(yào)“精准有力”，延续(xù)了去年12月会(huì)议的表述。对于政策的要求，本(běn)次会议强(qiáng)调“形成(chéng)扩大需求的合力”，而去年12月会议(yì)的相关表(biǎo)述是“加(jiā)强各类政策(cè)协(xié)调(diào)配(pèi)合”，这说明扩(kuò)大需求是未(wèi)来的政策(cè)重心。

　　一方面，自(zì)发修复消(xiāo)费。“要(yào)多渠道增加城乡居民收开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查入(rù)，改善(shàn)消费(fèi)环境(jìng)，促进文化旅游(yóu)等服务消费”。提高消费，主(zhǔ)要还是(shì)靠居民劳动收入的(de)自然修复(fù)。另(lìng)一方面，主(zhǔ)动(dòng)稳定投资。尤其是基(jī)建投资，是政府主动稳增(zēng)长(zhǎng)的重点。会议提(tí)到，在超大特大(dà)城市积极稳(wěn)步(bù)推进城中村改造和“平急(jí)两用”公共基础设施建设。

　　此 外， 会议(yì)强(qiáng)调，要(yào)把吸引外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外(wài)资基本(běn)盘(pán)。要支持有条件的自贸试验区和自(zì)由贸易港(gǎng)对接国际高标准经贸规则，开展(zhǎn)改革(gé)开(kāi)放先(xiān)行先试。

　　4

　　产业发展：看重实(shí)体经济

　　会议强调(diào)，加快建设现(xiàn)代(dài)化产业体(tǐ)系要以(yǐ)“实体经济”为(wèi)支撑。我们的理解是，产业政策的(de)重(zhòng)点是(shì)“实(shí)体经济”，这里的实体经济并不(bù)是整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议(yì)明确(què)“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能”；“要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造”。会(huì)议指出(chū)“要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生态”，也(yě)提到了(le)“重视防范(fàn)风险”。我们认(rèn)为(wèi)，人工智(zhì)能发(fā)展到一定程度，监管措施也必(bì)然(rán)会跟上。此外，在互联网领域，要推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台(tái)企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议(yì)提出，“统(tǒng)筹做好中小银行(xíng)、保(bǎo)险和信托(tuō)机构改革化险工作”；再次强(qiáng)调房住(zhù)不炒，“做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保稳(wěn)定工作”；“要(yào)加强地方政府(fǔ)债务管理，严(yán)控新增(zēng)隐性债务”。我(wǒ)们认为，房地产产业链、中小(xiǎo)金(jīn)融机构的风(fēng)险出清，仍是大势(shì)所(suǒ)趋，地方债务的风(fēng)险也需要化解(jiě)。所以今(jīn)年和去(qù)年(nián)最大的不同(tóng)是疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，其(qí)他方(fāng)面的经(jīng)济问(wèn)题依然是(shì)存在的(de)。

　　整体看，二季度(dù)经济修复(fù)速度或将放缓，政(zhèng)策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查