华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有(yǒu)在(zài)新资金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的(de)情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的(de)是(shì)其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们(men)的维权原则付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在(zài)我们(men)今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务包括披(pī)露企业(yè)的会(huì)计造假、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以色(sè)列的救(jiù)护车急(jí)救部门(mén)，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将(jiāng)兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一度达(dá)到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推(tuī)特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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