本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的(de)逼空(kōng)形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐观来看(kàn)，A股下(xià)行更多是受中概(gài)股拖累，后(hòu)市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫(cuò)

　　截至(zhì)周(zhōu)四，兔年股市(shì)走过3个(gè)月行程，期(qī)间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行(xíng)通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外(wài)围股市下跌的风险输(shū)入。作为同股同权的两地上市(shì)指(zhǐ)数，恒(héng)生(shēng)AH股A指数和(hé)H指(zhǐ)数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香(xiāng)港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个月表(biǎo)现为全球垫底(dǐ)，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中(zhōng)国(guó)金龙(lóng)指(zhǐ)数(shù)周二盘(pán)中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概(gài)股表现低迷(mí)，主因是(shì)美联储加(jiā)息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士瑞联银行(xíng)日前将中国股票评(píng)级从(cóng)高(gāo)配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的(de)核心PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数(shù)据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行(xíng)。英(yīng)为(wèi)财(cái)情的美联储利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年(nián)大萧条以来最快速度紧缩(suō)货币供应(yīng)。美国(guó)3月M2货币(bì)供(gōng)应量（未(wèi)经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美联(lián)储加息(xī)导致金(jīn)融(róng)资产(chǎn)盈(yíng)利缩水，缩表(biǎo)则令流动性(xìng)折价效应加剧(jù)，在全球金融(róng)市(shì)场催生戴维(wéi)斯双杀现象(xiàng)。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国(guó)银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三(sān)盘gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际(jì)存(cún)款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机(jgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paī)频现，让A股机(jī)构不再抱团银行股，银(yín)行部(bù)分龙头(tóu)股招行(xíng)等承压(yā)，相较而(ér)言，工(gōng)商银行兔(tù)年以来表现(xiàn)抢眼，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁(níng)波银行(xíng)股价兔年(nián)颓势(shì)，一是二者虎年最后3个(gè)月(yuè)股价大涨(zhǎng)，涨幅(fú)透支(zhī)了盈利增速；二是“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系”开始风行，市场风格转换。但二(èr)者市净率远高于行业均值(zhí)，难以赋(fù)予中特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线已是五连阳。其市(shì)盈率和(hé)市净率分(fēn)别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中(zhōng)位(wèi)数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面(miàn)来(lái)看，让(ràng)央企国企估值(zhí)回(huí)归市场均值，已是国家资(zī)本新战(zhàn)略(lüè)。国家外汇(huì)局日前表示：“无论从(cóng)市盈率还是市(shì)净率等指标看，当(dāng)前A股的估值(zhí)相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股(gǔ)是，当(dāng)前总市值取代贵州茅(máo)台成(chéng)为(wèi)市值“一哥(gē)”的中(zhōng)国(guó)移(yí)动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预(yù)期(qī)下跌空间(jiān)不大

　　股市“红(hóng)五月”之说(shuō)，源自井喷式(shì)牛市(shì)带来的(de)财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所放开15只股票(piào)的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年份分(fēn)别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年(nián)份有11次。自2008年(nián)至(zhì)去年(nián)的15年(nián)里，红五月出(chū)现7次，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个(gè)风向标已不(bù)太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为主(zhǔ)题(tí)的红五月行(xíng)情能(néng)否再现？关(guān)键在要看两点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能(néng)否维持强势(shì)行情。二是作为A股(gǔ)第(dì)二(èr)大行业指数，电气设(shè)备板块(kuài)能否企稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代(dài)首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上(shàng)涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿元之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近(jìn)的(de)半年线(xiàn)和年线关口，下跌空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa