金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发(fā)布(bù)的美国4月CPI数据，6月美平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共(gòng)识，因(yīn)此本周在美联平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字储越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个(gè)季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经济(jì)和(hé)政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时(shí)国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)与有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预(yù)期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将会不(b平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字ù)断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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