金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的(de)外(wài)币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存(cún)款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的(de)爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月(菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里yuè)地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)主因居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出(chū)而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构(gòu)特(tè)征依然明显。企业(yè)中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了(le)居民端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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