AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能(néng)源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是(shì)利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处于h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称产(chǎn)业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为(wèi)新的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于(yú)全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人(rén)工(gōng)智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投资目(mù)标。

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