一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基(jī)金中(zhōng)占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮(lún)动加(jiā)快、主(zhǔ)题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋(sǔn)般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅(fú)提(tí)升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募资环境(jìng)比较(jiào)好，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向于交(jiāo)易新(xīn)上市(shì)的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间成本的(de)把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为(音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增(zēng)长的，这一数(shù)据(jù)更代(dài)表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一(yī)个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均(jūn)衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有(yǒu)了更清(qīng)晰的(de)认(rèn)知，而(ér)ETF能够(gòu)有(yǒu)效的(de)跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资(zī)领域(yù)带来(lái)了大量(liàng)的学习(xí)成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择(zé)宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风险，也(yě)能够获得(dé)交(jiāo)易的(de)参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因(yīn)此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带(dài)来更活(huó)跃(yuè)的交易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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