钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题(tí)材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过山车式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科(kē)技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差地别(bié)等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌(méng)芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后(hòu)于(yú)了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时(shí)的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待(dài)召(zhào)开电话会议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规(guī)划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司(sī)股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电池(chí)前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根结底还(hái)是其资(zī)金(jīn)有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技(jì)在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的(de)投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动辄几(jǐ)十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计(jì)算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利(lì)并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记(jì)录，“截(jié)至(zhì)目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银(yín)行处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖(lài)融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到(dào)2024年末全(quán)部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除了资金(jīn)实力(lì)有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大干快(kuài)上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司(sī)钠(nà)离子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至于(yú)具(jù)体的客户名(míng)称(chēng)和订(dìng)单金(jīn)额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才(cái)会有(yǒu)较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年(nián)钠电池(chí)市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂离子(zi)电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池(chí)性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存(cún)在降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨(dūn)，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技(jì)术不(bù)断(duàn)发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟(shú)，钠(nà)离(lí)子电池的(de)降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一(yī)定(dìng)优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然(rán)的(de)。

　　以传艺(yì)科(kē)技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外(wài)，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电(diàn)领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)的实(shí)施(shī)地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目(mù)则(zé)再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原(yuán)有(yǒu)的(de)投入打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益与预计(jì)天差(chà)地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初(chū)的预(yù)期(qī)相去甚远。

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