今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额(é)又(yòu)一次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债(zhài)务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模(mó)基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出(chū)的(de)步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了(le)对美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了国(guó)会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经(jīng)提高(gāo)了78次(cì)债务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提(tí)高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举(jǔ)债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无权(quán)继续(xù)举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样，美国作(zuò)为手(shǒu)握美(měi)元霸权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果(guǒ)美(měi)国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么(me)其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债券的(de)最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次(cì)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年(nián)来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而(ér)共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已经(jīng)预(yù)定于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前(qián)往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着(zhe)接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美国多(duō)年(nián)的(de)预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的(de)时间……在(zài)接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因(yīn)为它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处(chù)于(yú)类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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