编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募(mù)名(míng)将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次高端和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过(guò)他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的(de)前(qián)者年内目(mù)前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业(yè)链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的350开头的身份证是哪里的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间(jiān)的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金(jīn)四(sì)季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模(mó)式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的(de)调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名(míng)作(zuò)银河(hé)创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河(hé)和美(měi)生(shēng)活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一(yī)季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息技术(shù)的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的(de)主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明(míng)显的数(shù)量(350开头的身份证是哪里的liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军(jūn)工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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