消费复苏的强烈信(xìn)号(hào)下(xià)，美妆市(shì)场还没(méi)有真(zhēn)正等来中国消费者(zhě)的回(huí)归(guī)。

　　国际美妆巨头雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)集(jí)团(tuán)（NYSE:EL）公布的(de)2023财年(nián)第三财季(jì)业绩显示，在截至3月31日的三个月内，集团净销售额同(tóng)比下滑12％至(zhì)37.5亿美元(yuán)；净(jìng)利润从上年(nián)同期的5.58亿美元大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗(shī)兰黛将业绩下滑主要(yào)归因于中国、韩(hán)国等(děng)亚洲地区旅游零售恢复缓慢导致库存高企，在打折清(qīng)理(lǐ)库(kù)存的同时，渠道的(de)补货订单也有所减少。据管理层透(tòu)露，本季度(dù)全球旅游零售有机销售(shòu)额就下(xià)降了45％。

　　这已是雅诗兰黛业绩下滑的第四个财季。2023财年前三财季，雅(yǎ)诗兰(lán)黛净销售额(é)同(tóng)比(bǐ)下降13％至123.01亿美元；净利润同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)55％至10.39亿(yì)美元(yuán)。旅(lǚ)游零售(shòu)的问(wèn)题首(shǒu)当其冲。

　　这一局(jú)面(miàn)不(bù)会(huì)很(hěn)快扭转。该集团(tuán)首席(xí)执行官(guān)Fabrizio Freda在财(cái)报交流会上表示，“亚洲旅游零(líng)售业的复苏比我们预(yù)期的更不稳(wěn)定，其他(tā)地区更加缓慢，第四财(cái)季的不利因(yīn)素比我们2月(yuè)份预(yù)期(qī)的要大得多。”

　　雅诗兰黛不得不再(zài)次下调(diào)全财年(nián)业绩预期(qī)。据预计(jì)，2023财年雅诗兰黛集团净(jìng)销售额同比下(xià)降10％-12％；有机净(jìng)销售额下降5％-7％。

　　投(tóu)资(zī)者(zhě)们(men)也终于失去耐(nài)性。业绩(jì)发布当(dāng)日，雅诗兰(lán)黛股价破纪录地暴跌超21％，直接(jiē)从245美元/股(gǔ)左(zuǒ)右跌破(pò)200美元/股(gǔ)。截至5月5日收盘，雅诗(shī)兰黛(dài)股(gǔ)价回升至203.54美元/股，市(shì)值为727.5亿美元。但和年初(chū)相比，该股票股价(jià)跌幅已近20％，市值蒸(zhēng)发逾百亿(yì)美元。

　　押注旅游零售，零售(shòu)商却在(zài)清(qīng)库存(cún)

　　作(zuò)为(wèi)跨国美妆企业的重要渠道(dào)，雅诗兰(lán)黛在(zài)旅游零售已深耕(gēng)超30年(nián)。如今被“控诉”的旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售渠道，曾以高速(sù)增长的态(tài)势让公司引以为傲。

　　据媒体报道，雅诗兰黛通过该渠(qú)道每年触及超过(guò)30亿消费者。雅诗(shī)兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示，旅(lǚ)游零售推动雅诗兰黛在过去(qù)十年(nián)中实(shí)现巨大增长。

　　根据雅诗兰黛(dài)集团方面(miàn)透(tòu)露，基(jī)于过去几年(nián)海南旅游零售快速增长，去年7月在(zài)海南发生新冠疫情时，集(jí)团(tuán)与零(líng)售商均对疫后的市场恢(huī)复信(xìn)心十(shí)足，采(cǎi)购了大(dà)量产品。但此后因恢复不及预期，导致该渠道库存高企，零(líng)售商目前仍在一边(biān)清理(lǐ)库存，一(yī)边减少采(cǎi)购量，最终(zhōng)导致业绩问题。

　　旅游零售渠道(dào)何以撼(hàn)动整个(gè)集团业绩？从全球旅游零(líng)售业务来看，2004财年，雅诗兰黛(dài)的(de)旅游零售业务销(xiāo)售额约占(zhàn)全年销售额(é)的6％，到(dào)2021财年该(gāi)业务销(xiāo)售额占比达到(dào)28％，超过集团销售额(é)的1/4。且旅(lǚ)游零售渠道在雅诗兰黛集团的护(hù)肤、彩妆(zhuāng)、香(xiāng)水和(hé)护(hù)发等整个(gè)品(pǐn)类渠道(dào)中市场份额(é)领先。

　　随着海南(nán)离岛(dǎo)免税在疫情期间快(kuài)速发展(zhǎn)，中国旅游零售市(shì)场对于雅诗兰(lán)黛集团更是举(jǔ)足轻重。2022财年报告(gào)指出，集团最(zuì)大的(de)客户就(jiù)是在(zài)中国旅游零售渠道中销售产品。正因为如(rú)此，海南旅游零售渠(qú)道的(de)疲软就直接导致了(le)在第三财季，雅诗兰黛护肤品类(lèi)净销售额(é)从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至(zhì)2023财年(nián)的(de)19.22亿美元。海(hǎi)蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净销(xiāo)售额均有所下(xià)滑(huá)。

　　雅诗(shī)兰黛在(zài)交流会(huì)上提及，过去半年里虽然海南旅游客流在增加，但(dàn)是该(gāi)市场的美妆消费转化(huà)却远不及(jí)预期。此(cǐ)外时(shí)代财经注意到，雅诗兰黛旅游零售渠道商品的“地板(bǎn)价(jià)”一直以(yǐ)来被不(bù)少消费(fèi)者(zhě)诟病。

　　过去(qù)两年(nián)里，韩国、日本免(miǎn)税渠道的大(dà)量(liàng)商品通(tōng)过(guò)保税(shuì)仓形式流入中(zhōng)国(guó)市场，在库存饱和(hé)、直播(bō)、离岛免税等多方因素(sù)带动下，各渠道竞争(zhēng)激烈，许多明星产品(pǐn)在(zài)市场上价格“击穿地板”。雅诗兰黛集团旗下的品(pǐn)牌雅(yǎ)诗兰黛与倩(qiàn)碧(bì)就是其中典型(xíng)。

　　巴(bā)克莱银行分(fēn)析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团旅游零售业(yè)务内部的控制度和话语(yǔ)权提出质疑(yí)。今年初，雅诗兰(lán)黛等国际(jì)美妆纷纷提升(shēng)售价，同时伴随的(de)还有旅(lǚ)游零(líng)售(shòu)渠道(dào)的折扣收缩，这从(cóng)一定程(chéng)度上(shàng)也阻碍了(le)消费者“剁手”。

　　代工(gōng)订单缩减(jiǎn)，美妆市场尚(shàng)未(wèi)复苏

　　雅诗兰黛集团的困境也并非个例。今年(nián)以(yǐ)来，其他美妆集团(tuán)也没有等到中国消费者如预(yù)期那(nà)般回归。

　　截至(zhì)3月31日，宝洁(jié)在中国最新(xīn)财季有机(jī)销售额同(tóng)比(bǐ)增长2％，但旗下王牌化妆品牌SK-II因(yīn)游(yóu)客未大规模回归而(ér)在旅游零售渠道的销售(shòu)额有所下降。

　　“想到(dào)惨，没想到这么惨。”一(yī)位(wèi)国际美妆(zhuāng)品牌内部(bù)人士对(duì)时代财经形容今年以来的市(shì)场情况。另据多(duō)位美(měi)妆行(xíng)业人士透(tòu)露，今年一季度品牌销售(shòu)平平，美妆(zhuāng)消费复苏不及预期也(yě)成为共识。“经济大(dà)环境不好(hǎo)，化(huà)妆品(pǐn)成为可以(yǐ)缩减的支出。”有人如是解释(shì)。

　　欧(ōu)莱(lái)雅集团也在(zài)最新财季指出，中国所在的北亚(yà)市场在集团增速垫(diàn)底，仅1.9％。公司管理层直(zhí)言，线下的客流回来了，但(dàn)销售(shòu)尚未复苏。而本土头部美妆公(gōng)司贝泰妮在(zài)今年一季度(dù)营(yíng)收(shōu)和(hé)净利润增(zēng)速均显著放(fàng)缓(huǎn)。

　　这亦导致(zhì)了(le)上游代工(gōng)厂的订(dìng)单缩减(jiǎn)。一位国(guó)际(jì)美妆巨头代工厂(chǎng)内部人士表示，“比去年好，但生意没有预期的那么乐观(guān)。”而这个差距主要(yào)反映在订单(dān)数量上。

　　值得关注的是(shì)，在今年一(yī)季(jì)度(dù)，曾在疫情三年(nián)依托直播(bō)而猛(měng)增的线上(shàng)销售彻底“哑火”。

　　据华福证(zhèng)券研报(bào)，今年(nián)1-3月淘系销售口径显示，欧莱雅集团(tuán)旗下兰(lán)蔻，雅诗兰黛(dài)集(jí)团(tuán)旗下雅(yǎ)诗兰黛、海蓝之谜，宝洁旗(qí)下SK-II，资生(shēng)堂旗下资(zī)生堂品牌，GMV与销售(shòu)量均同比录得双位数下滑(huá)，其中雅诗兰黛(dài)GMV下(xià)滑(huá)超30％，销售(shòu)量下(xià)滑26.2％。本土品牌方面，华熙生物(wù)的润百颜，贝泰妮的薇(wēi)诺娜，上海家化的玉泽、佰(bǎi)草集，水羊股份御(yù)泥坊等都(dōu)没能(néng)逃(táo)脱GMV大(dà)幅下滑的命运。

　　图(tú)片(piàn)来源：华福证(zhèng)券

　　在某国际美妆集团电商(shāng)部(bù)门工作的(de)歪歪（化(huà)名）对时代财经透露，业绩增(zēng)长贡献多来源丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗于(yú)几个(gè)头部(bù)品牌，“因为前(qián)几年直播美(měi)妆(zhuāng)腾飞，品牌目标原本高得离谱(pǔ)，高得(dé)我都(dōu)想摆烂了。我们(men)品牌去(qù)年（销售）比(bǐ)前年涨(zhǎng)60％，但今年的全(quán)年目标(biāo)比去年实际达成同比下降10％。集(jí)团还有一些品牌也在(zài)降(jiàng)标。”

　　她(tā)还指出，因为销售疲软，今年以来品牌的(de)各项费用均有缩(suō)减(jiǎn)，“下调的费用有推(tuī)广(guǎng)费、活(huó)动费、赠品(pǐn)费，以及参与电(diàn)商平台满(mǎn)减活(huó)动时(shí)减下来(lái)的差价(jià)。”

　　小品(pǐn)牌的日子似乎(hū)更(gèng)难。据一名纯(chún)净(jìng)美妆品牌市场人员透露(lù)，“一(yī)季度销售目标倒是完成了，但是(shì)现(xiàn)在品(pǐn)牌方都发(fā)猛力，竞争(zhēng)激烈，消费者要求也变高了。我(wǒ)们线上的投放费(fèi)用几乎是从1到0，去年计划还做了明星(xīng)投放、达人(rén)投放，今年本来有计划，但现在全(quán)部停止了(le)。公司架构(gòu)还在调整(zhěng)。”

　　美妆市场何时真正回暖？目前鲜(xiān)少(shǎo)有人能给出明确答案，“静观(guān)其变”成了不少业内人士(shì)对当下市场的(de)判断。年初(chū)的各公(gōng)司的(de)涨价策略显然未能解决(jué)根本问(wèn)题(tí)，与此同时(shí)有(yǒu)公司毅(yì)然选择(zé)加码供应链(liàn)投(tóu)资，以(yǐ)缩(suō)短市场反应(yīng)周期；有公司选择收购潜力品牌，创(chuàng)造增长引擎；还(hái)有(yǒu)公(gōng)司(sī)则(zé)重押线下专(zhuān)柜，深(shēn)入低线城(chéng)市抢占市场份额(é)。

　　疫情政策调(diào)整后，消费者们(men)首(shǒu)先奔向餐饮、旅游等典型的线下消(xiāo)费场景，而美妆领域似乎无(wú)法享(xiǎng)受到这场(chǎng)消费的复(fù)苏。<丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗/p>

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