今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式)利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经(jīng)理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和四(sì)季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资(zī)产的(de)投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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