5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季(jì)度(dù)持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行(xíng)大(dà)手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的(de)动向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度前五大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(c农村信用社几点上班下班时间āng)了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合(hé)能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成(chéng)为新(xīn)的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷71农村信用社几点上班下班时间88亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(s农村信用社几点上班下班时间hì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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